Documente online.
Username / Parola inexistente
  Zona de administrare documente. Fisierele tale  
Am uitat parola x Creaza cont nou
  Home Exploreaza



























EVALUAREA AFACERII

economie











ALTE DOCUMENTE

IDEE DE AFACERE
PIATA A TREIA
BURSA DE VALORI
ZAHARUL si PRODUSELE ZAHAROASE
Cum explicati necesitatea unui Cod etic in audit
Activitati
SOMAJUL
Analiza valorii adaugate
INFLATIA IN ROMANIA IN PERIOADA 1998-1999
ANALIZA SITUATIEI FINANCIAR PE BAZA BILANTULUI




EVALUAREA AFACERII

EVALUAREA UNEI SOCIETĂŢI COMERCIALE

CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

SOCIETATEA EVALUATĂ:

BANCA TRANSILVANIA S.A.

E T A P E L E

REALIZĂRII PROCESULUI DE EVALUARE A UNEI SOCIETĂŢI COMERCIALE

CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR (EVALUAREA UNEI BĂNCI)

1 .Definirea misiunii evaluării

Scopul evaluării unei societăti comerciale cu obiect de activitate bancar este acela de a stabili valoarea globală a entitătii ca întreg prin punerea în evidentă a pozitiei finanicare a entitătii date de valoarea unor indicatori precum:

  • Mijloacele fixe (uzura fizică si morală, rentabilitatea econimică a acestora)
  • Gradul de îndatorare fată de Banca Centrală, fată de clienti, fată de alte institutii bancare si fată de alti agenti economici 22222p1521w .
  • Nivelul rezervei minime obligatorii, nivelul disponibilitătilor bănesti
  • Capacitatea de a mijloci activităti economice si fluxuri de numerar
  • Capitalul propriu, modalităti de finantare, actionariat

2. Cunoasterea surselor evaluării

Cunoasterea obiectului evaluat (a societătii evaluate) se face prin studierea atît a situatiilor financiare anuale, cît si a unor informatii cu privire la modificarea capitalului social, etc. Principalele surse de informatie studiate sunt:

  • Situatiile financiare anuale (bilantul contabil oferă informatii cu privire la pozitia financiară a firmei, contul de profit si pierdere indică performantele financiare ale firmei)
  • Analiza fluxurilor de trezorerie
  • Analiza evolutiei bursiere a cursului actiunilor societătii evaluate.

3. Diagnosticarea situatiei actuale

Se poate face prin analiza resurselor si a rezultatelor obtinute pe o anumită perioadă de timp trecută si pînă la data evaluării.

Analiza resurselor presupune prezentarea si analiza surselor de finantare, a creantelor si a datoriilor.

PATRIMONIUL

Metodele alese pentru evaluarea patrimoniului sunt:

ACTIVUL NET CONTABIL

ACTIVUL NET CONTABIL

= Valoarea activelor întreprinderii

-- Datorii totale

-- Active considerate nonvalori

 


Valoarea activului net contabil se stabileste prin analiza indicatorilor ultimului bilant încheiat.

Indicatorii din bilant sunt supusi unor corectii, pentru a se putea scoate în evidentă cu usurintă valoarea societătii comerciale evaluate.

ACTIVUL NET CORECTAT

= Activul contabil corectat

-- Datoriile totale corectate (pe termen scurt, mediu si lung)

 


Elementele de activ sunt corectate după cum urmează:

  • Activele considerate non-valori nu sunt luate în considerare. Aici putem include: cheltuieli de cercetare-dezvoltare cu sansă scăzută de a avea inovatia ca si finali-tate, cheltuieli de consituire, brevete, licente, mărci
  • Evaluarea celorlalte active necorporale, precum fondul comercial
  • Plătile anticipate nu se includ în evaluare.
  • Avansurile primite si nici cele acordate nu sunt luate în calcul.
  • Disponibilitătile bănesti sunt evaluate la valoarea lor contabilă, iar cele exprimate în valută sunt convertite în lei la cursul BNR din ziua evaluării.
  • CEC-urile, cambiile, biletele la ordin sunt evaluate la valoarea lor de piată din data evaluării.
  • Mărcile postale si fiscale sunt evaluate la valoarea lor nominală, cu exceptia celor cu valoare filatelică.

Ajustarea creantelor

  • Creantele a căror lichiditate depăseste 1 an nu sunt luate în considerare.
  • Creantele cu o lichiditate cuprinsă între 6 luni si 1 an se diminuează cu 25-30%
  • Creantele care constituie credit pentru societatea evaluată si se încadrează în perioada de creditare, se evaluează la valoarea lor contabilă.
  • Creantele exprimate în valute se evaluează la cursul BNR din ziua evaluării.

Imobilizările corporale sunt evaluate prin mai multe metode, în functie de natura lor:

  • Terenurile se evaluează la pretul pietei, iar valoarea fiecărui metru pătrat de teren construit se diminuează cu 25-30%.
  • Clădirile, constructiile speciale si mijloacele fixe se evaluează în mod specific, fără să se tină seamă de amplasarea lor, uzura lor fizică si morală, cheltuielile necesare întretinerii lor într-un stadiu normal de functionare.
  • Investitiile în curs se evaluează după aceleasi metode ca si investitiile în mijloace fixe.
  • Activele achizitionate în leasing se evaluează ca si cum s-ar afla în posesia societătii evaluate.

Corectarea pasivelor

  • Datoriile se evaluează la valoarea probabilă de piată
  • Creditele pe termen lung se evaluează după aceleasi principii ca si imobilizările financiare
  • Includerea în datorii a provizioanelor.

ACTIVUL NET CONTABIL

PENTRU O SOCIETATE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

ACTIVUL NET CONTABIL

= Valoarea activelor întreprinderii

-- Datorii totale

-- Active considerate nonvalori

 


Valoarea activului net contabil se stabileste prin analiza indicatorilor ultimului bilant încheiat.

Indicatorii din bilant sunt supusi unor corectii, pentru a se putea scoate în evidentă cu usurintă valoarea societătii comerciale evaluate.

Valoarea activelor întreprinderii =

= Casa si disponibilităti la băncile centrale                                                       1,963,951,061 lei

+ Creante asupra institutiilor de credit                                                               668,513,677 lei

+ Creante asupra clientelei                                                                              4,893,129,822 lei

+ Imobilizările corporale                                                                                   214,212,362 lei

+ Imobilizările necorporale                                                                                  9,056,208 lei

TOTAL ACTIVE                                                                                                      8,085,869,412 lei

Datorii totale =

= Datorii privind institutiile de credit                                                                1,171,841,932 lei

+ Datorii privind clientela                                                                                5,820,179,624 lei

+ Datorii constituite prin titluri                                                                                 101,035 lei

TOTAL DATORII                                                                                        6,992,122,591 lei

Active considerate nonvalori=

=Cheltuieli de consituire                                                                                           24,620 lei

În cele din urmă, vom putea afla valoarea activului net contabil:

Activul net contabil =

= Total active                                                                                                 8,085,869,412 lei

-  Datorii totale                                                                                                           6,992,122,591 lei

- Active considerate non-valori                                                                                   24,620 lei

ACTIVUL NET CONTABIL =                                                                                1,093,722,201 lei

Actiul net corectat se calculează ca diferentă dintre activul contabil corectat si datoriile totale corectate (pe termen scurt, mediu si lung) .

Notă: Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli se vor include în datorii

ACTIVUL NET CORECTAT

= Activul contabil corectat

-- Datoriile totale corectate (pe termen scurt, mediu si lung)

 


Ajustarea creantelor

  • Creantele mai mari de 1 an nu se iau în cosiderare
  • Creantele cu o lichiditate de 6 luni - 1 an se diminuează cu 25 %
  • Creantele mai mari de 1 an sunt reprezentate de creantele asupra clientelei (nu se vor lua în considerare). Valoarea acestora este de cca 4,89 mld RON (conform bilantului contabil încheiat pe anul 2006)
  • Creantele cu o lichiditate de 6 luni - 1 an ce se vor diminua cu 25 % sunt reprezentate de creantele asupra institutiilor de credit. După diminuarea cu un procent de 25 %, valoarea acestora ajungînd la 505 milioane de RON (conform ultimului bilant contabil încheiat pe 2006)

Imobilizările corporale si acorporale

  • Valoarea imobilizărilor corporale a ajuns la sfîrsitul anului 2006 la cca 210 milioane RON
  • Imobilizările necorporale valorau, la sfîrsitul anului 2006, cca 9.10 milioane RON

M E T O D A

DISCOUNTED CASH-FLOW

(DCF)

Este o metodă modernă prin care se determină valoarea fluxurilor viitoare a unei societăti comerciale. Baza metodologică a aplicării acestei metode o reprezintă deter-minarea eficientei economice a unei investitii.

Metoda DCF (discounted cash-flow) este asemănătoare metodei determinării eficientei economice, prin faptul că:

  • Ambele sunt metode prospective, ce au în vedere viitorul economic al între-prinderii, bazat pe investitii prin utilizarea resurselor provenite din credite bancare, împrumuturi de pe piata de capital, majorări de capital social, etc
  • Se utilizează aceleasi metode de calcul: cash-flow-ul net, valoare reziduală, rata de actualizare, valoarea actualizată (sau prezentă)
  • Exprimarea indicatorilor economico-financiari se face în preturi curente, deci se ia în considerare influenta inflatiei.
  • Pentru o evolutie a preturilor erodată de o modificare usoară a ratei inflatiei, evaluarea se face în preturi constante; în situatii cu o rată a inflatiei fluctuantă, evaluarea se face într-o valută putin afectată de inflatie.

DEFINIREA CASH-FLOW-ULUI

Termenii asociati cash-flow-ului sunt: flux de numerar, fluxuri de disponibilităti nete si fluxuri de trezorerie.

Denumirea de flux de numerar nu este cea mai potrivită, deoarece în teoria economică, numerarul desemnează partea masei monetare reprezentate de bancnote si de moneda metalică.

În evaluare, cea mai potrivită definire a cash-flow-ului este cea de venituri viitoare. În evaluare, veniturile viitoare sunt reprezentate de sumele ce remunerează factorul capital, respectiv profitul net si amortizarea imobilizărilor corporale si acorpo-rale.

Indiferent de modul de definire a cash-flow-ului, el reprezintă practic diferenta dintre intrările (încasările) si iesirile (plătile) efectuate de o societate comercială într-o perioadă de timp.

Disponibilitătile bănesti nete de la sfîrsitul anului rezultă din:

  • Disponibilitătile de la începutul anului (soldul initial)
  • Încasările
  • Plătile

Intrările pot fi reprezentate de:

  • Aport suplimentar de capital al actionarilor sau asociatilor
  • Împrumuturi primite pe termen lung
  • Încasări din vînzarea unor imobilizări corporale sau necorporale
  • Încasări din vînzări

Iesirile pot fi reprezentate de:

  • Cumpărări pentru consum sau vînzare
  • Rate plătite pentru creditele pe termen lung
  • Investitii pe termen lung si dezvoltare
  • Alte plăti incluse în cheltuieli
  • Impozitul pe profit

DISPONIBILITĂŢILE BĂNEsTI

ALE UNEI SOCIETĂŢI CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

Disponibilitătile bănesti ale SC Banca Carpatica SA

Disponilitătile bănesti de la sfîrsitul anului constau în:

  • Disponibilitătile de la începutul anului
  • Încasările efectuate de întreprindere (intrările)
  • Plătile efectuate de întreprindere (iesirile)

Intrările pot fi reprezentate de:

  • Aport suplimentar de capital al actionarilor sau asociatilor
  • Împrumuturi primite pe termen lung
  • Încasări din vînzarea unor imobilizări corporale sau necorporale
  • Încasări din vînzări

DISPONIBILITĂŢILE DE LA ÎNCEPUTUL ANULUI                                           1,141,065,211 lei

Venituri din comisioane (intrare)                                                             224,162,379 lei

Aport de capital (intrare)                                                                       156,621,862 lei

Venituri din anularea provizioanelor (intrare)                                             61,870,193 lei

Alte venituri: rambursare credite acordate, etc (intrare)                           915,541,328 lei

Total venituri:                                                                                     1,358,195,762 lei

Iesirile pot fi reprezentate de:

  • Cumpărări pentru consum sau vînzare
  • Rate plătite pentru creditele pe termen lung
  • Investitii pe termen lung si dezvoltare
  • Alte plăti incluse în cheltuieli
  • Impozitul pe profit

Valoarea totală a cheltuielilor efectuate de SC Banca Transilvania SA în exercitiul financiar 2006 a fost de cca 1,225,000,000 RON, cheltuieli consituite din:

  • Rambursarea creditelor primite de Banca Centrală si de alte insititutii financiare
  • Dobînzi la depozitele consitutite de persoanele fizice si juridice
  • Cheltuieli privind primele de asigurare, salarii
  • Cheltuieli privind investitiile în imobilizări corporale si acorporale

Disponibilitătile bănesti de la sfîrsitul anului sunt reprezentate de diferenta dintre totalul încasărilor si totalul plătilor efectuate de întreprindere în timpul unui exercitiu financiar.

TOTAL VENITURI:                                                                           1,358,195,762 lei

TOTAL CHELTUIELI:                                                                                 1,225,679,173 lei

REZULTATUL ÎNAINTE DE IMPOZITARE                                                             132,516,589 lei

Impozitul pe profit:                                                                                   21,202,655 lei

REZULTATUL DUPĂ IMPOZITARE (NET)                                                             111,313,934 lei

DETERMINAREA MODIFICĂRII

NECESARULUI DE FOND DE RULMENT

În analiza situatiei financiare anuale a unei întreprinderi se utilizează notiuni asemănătoare, dar diferite ca sferă:

  • Fondul de rulment net (FRN)
  • Necesarul de fond de rulment (NFR)
  • Trezoreria netă (TN)

Fondul de rulment este excedentul de resurse stabile (capitaluri ale actionarilor si împrumuturi pe termen lung) peste activele imobilizate (corporale, acorporale si financiare). Se calculează ca si:

FRN = Active circulante - Pasive curente

 

Active circulante

= Stocuri

+ Creante

+ Conturi curente

+ Investitii financiare pe termen scurt.

 


Necesarul de fond de rulment exprimă partea din capitalul permanent pe care trebuie să o utilizeze o firmă peste cea alocată finantării:

NFR = Stocuri + Creante - Datorii nebancare pe termen scurt

 


TN = FRN - NFR

 
Trezoreria netă se calculează ca diferentă dintre fondul de rulment necesar si necesarul de fond de rulment:

DETERMINAREA MODIFICĂRII NECESARULUI DE FOND DE RUMENT

ÎN SITUAŢIA UNEI SOCIETĂŢI CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

Fondul de rulment este excedentul de resurse stabile (capitaluri ale actionarilor si împrumuturi pe termen lung) peste activele imobilizate (corporale, acorporale si financiare). Se calculează ca si:

FRN = Active circulante - Pasive curente

 

Active circulante

= Stocuri

+ Creante

+ Conturi curente

+ Investitii financiare pe termen scurt.

 


SC Banca Carpatica S.A. prezintă în bilantul contabil încheiat pe anul 2006 următoarele date cu privire la fondul de rulment net, necesarul de fond de rulment si trezoreria netă:

Casa, disponibilităti la bănci centrale                                                   1,164,785,776 lei

Crente asupra insitutiilor de credit                                                          192,408,248 lei

Actiuni si alte titluri cu venit variabil                                                           4,450,500 lei

Total active circulante                                                                        1,361,644,024 lei

Datorii privind institutiile de credit                                                           844,283,643 lei

Datorii constituite prin titluri                                                                          101,035 lei

Provizioane pentru riscuri si cheltuieli                                                       61,870,193 lei

Pasive curente                                                                                       906,254,871 lei

FRN = Active circulante  - Pasive curente

FRN = 1,361,644,024 - 906,254,871

FRN =   455,389,153 lei

Necesarul de fond de rulment exprimă partea din capitalul permanent pe care trebuie să o utilizeze o firmă peste cea alocată finantării:

NFR = Stocuri + Creante - Datorii nebancare pe termen scurt

 


Stocuri:                                                                                                                      0,00

Creante (total):                                                                               192,408,248 lei

Datorii nebancare pe termen scurt (constituite prin titluri)                       101,035 lei

Necesarul de fond de rulment                                                         192,307,213 lei

TN = FRN - NFR

 
Trezoreria netă se calculează ca diferentă dintre fondul de rulment necesar si necesarul de fond de rulment:

Fodul de rulment necesar:                                                                               455,389,153 lei

Necesarul de fond de rulment:                                                                        192,307,213 lei

Trezoreria netă:                                                                                                         263,081,940 lei

C O N C L U Z I I

CU PRIVIRE LA UTILIZAREA METODELOR DE EVALUARE

PENTRU O SOCIETATE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR

METODA DCF (Discounted Cash-Flow)

Societatea comercială cu obiect de activitate bancar este o societate comercială pe actiuni al cărei obiect de activitate este acela de finantare a activitătilor economice, de a mijloci circulatia fluxurilor de bani în economie, de a sprijini financiar atît pe agentii economici producători, cît si pe cei consumatori (populatia), prin oferirea de credite si consituirea de depozite; alte activităti întreprinse de o societate bancară tin de domeniul pietei de capital, mai precis pe piata primară, prin plasarea pe piată a titlurilor financiare (actiuni si obligatiuni). Într-un cuvînt, activitatea unei societăti bancare presupune exclusiv circulatia fluxurilor de bani în economie.  Metoda Discounted Cash-flow este cea mai complexă metodă de evaluare, ce presupune actualizarea fluxurilor viitoare de venituri. Alegerea acestei metode de evaluare pentru o societate bancară presupune scoaterea în evidentă a eficientei unei investitii indiferent de natura ei. La nivel global, prin luarea în considerare a tuturor investitiilor efectuate de agentii economici, se poate determina gradul de eficientă a investitiilor la nivelul întregii economii.

METODA ACTIVULUI NET CONTABIL

Ca orice metodă de evaluare patrimonială, aplicarea ei presupune efectuarea unor corectii la nivelul indicatorilor din ultimul bilant încheiat, atît în cazul activelor cît si în cazul pasivelor unei entităti. Ajustările efectuate la nivelul bilantului au ca scop aducerea la zi a valorii unei întreprinderi.

Alegerea acestei metode de evaluare patrimonială are ca scop scoaterea în evidentă a unei valori cît mai actuale a întreprinderii, prin:

·        Ajustarea valorii activelor prin eliminarea unor active asa-zise nonvalori, cum ar fi cheltuielile de consitutire, cheltuieli de cercetare-dezvoltare ce au sanse minime de a se transforma în inovatii. Toate aceste ajustări au scopul de scoate în evidentă valoarea întreprinderii prin prisma capacitătilor sale de eficientizare a investitiilor (faptul că s-au efectuat cheltuieli de cercetare-dezvoltare, dar sansele acestora de a se concretiza în inovatii sunt minime, nu garantează dezvoltarea entitătii economice si deci, nu putem vorbi de o eficientă a unor investitii în produse noi)

·        Luarea în considerare a clădirilor, a terenurilor si a altor constructii la valoarea lor de piată, fără a se tine cont de amplasarea lor, implică ignorarea caracterului speculativ în functie de zonă, al valorii imobilizărilor evaluate.


Document Info


Accesari: 4146
Apreciat:

Comenteaza documentul:

Nu esti inregistrat
Trebuie sa fii utilizator inregistrat pentru a putea comenta


Creaza cont nou

A fost util?

Daca documentul a fost util si crezi ca merita
sa adaugi un link catre el la tine in site

Copiaza codul
in pagina web a site-ului tau.

 


Copyright © Contact (SCRIGROUP Int. 2014 )